瀬川美能留

第66回衆議院大蔵委員会金融及び証券に関する小委員会第1号

○瀬川参考人大きな観点では確かにそのとおり、そうじゃないかと私も思いますが、いま通貨の問題にいたしましても、肝心のドルが一体切り下げられるのかどうなるのかということがきまらずに各国が議論ができるはずがないので、こいつが片づかぬ限りはなかなか時間がかかるんじゃないかなというような気がいたしております。中共問題が片づきましたら何かアメリカの景気が根本的によくなってくる、それで日本の貿易がふえるだろうというふうな、そういう御意向でございま…

第66回衆議院大蔵委員会金融及び証券に関する小委員会第1号

○瀬川参考人いま御指摘になった点は私ども一番問題だと思う。それについて何の対策も考えていないし、何の言明もないことは、非常に大きなアメリカの手落ちか、あるいは見落とし、故意に見落としたか。アメリカに中古になった古い産業ばかり残して、優秀な企業はみな外へ出ていっておる。外へ出ていってそこで資本を持ち出す。雇用はそれぞれの国でやってそれが自分の国にはね返っているということは、これは大きな問題だと思うのです。その点について何ら触れられておら…

第66回衆議院大蔵委員会金融及び証券に関する小委員会第1号

○瀬川参考人長い道行きからきた、しかもこれから長い道行きのある問題でございますので、今度のこの間の条件の改定は、将来の弾力化あるいは自由化を打ち切ったかとおっしゃる、逆に、御高見のように将来の弾力化、自由化にやはり進んでいかなければならないというふうに私どもも考えておるし、当局もお考えになっておるし、一般もそう考えられておるようであります。ただ非常に烏兎匆匆のとき、特別な急激に金利が引き下げられたような時期でありましたことと、社債の…

第66回衆議院大蔵委員会金融及び証券に関する小委員会第1号

○瀬川参考人全く御意見どおりだと思います。やはり大量に出すものは目的国債でなければならないと思います。

第66回衆議院大蔵委員会金融及び証券に関する小委員会第1号

○瀬川参考人最近事業会社にふえているという事実は、これは昭和三十年から三十四、五年ぐらいまでは事業会社の持ち株というものはお互いに持ち合いして、その背後に銀行の借り入れ金があって、擬制資本であって、ほんとうの資本金ではないというふうな状態であったと思うのでございますが、この五、六年の間にかなり大きな蓄積ができまして、昭和四十年と四十六年を比較いたしますと、会社全体として純資産が倍にふえているというふうな状態でございますので、いまの持ち…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）ただいま御紹介をいただきました日本証券業協会連合会会長の瀬川でございます。ただいま委員長からお話がございましたように、私の所用からたいへん勝手なことをお願いを申し上げまして、委員各位並びに公述人各位にたいへん御迷惑をおかけいたしますことを深くおわび申し上げます。委員の皆さま方におかれましては、日ごろ何かと証券市場のために御配慮をいただきまして、また、本日は、証券関係二法案につきまして私に陳述の機会をお与えく…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）いまの段階では、御承知のように、為替の管理がまだ厳重に行なわれておりますし、日本人の外国株に対する投資というものが、間接投資と申しますか、投資信託に一億ドルを限って許可されているというふうな程度でございまして、個人なんかの外国有価証券への投資は禁止されております。こういう状態のもとでございますからして、外国の証券業者が、この法案が通りまして、この下期から来年ぐらいにかけて進出してまいるといたしましても、従来行な…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）有価証券の引き受けというものは、こんなことを申し上げて失礼かもしれませんが、必ず引き受けに対して分売力を持っているということが問題でございまして、英米の証券会社でも、確かに巨大な有価証券を引き受けますが、それは必ず販売するという前提でやるわけでございます。ですからして、長期間にわたって直接投資のような形で日本の有価証券を引き受けるというケースもあるかもしれませんが、しかし、私どもは、ここでいわば引き受けて直ちに…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）いままでの公社債市場は、極言をいたしますと、公社債が商品として発行されていないということであります。商品として発行されていないということは、非常な統制下で、いまお話がございましたように、長短金利が非常にいびつである。つまり、借り入れ金を有価証券の形に振りかえたような形で発行されておりますからして、したがって、発行量も発行会社も非常に制限をいたしまして、そうして発行条件も金利の動向いかんにかかわらずほとんど一律的…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）終戦後、銀行業と証券業との業務の分野が分かれたことがどういうメリットがあったか、あるいはデメリットがあったかということでございますが、戦後の日本の大きな課題は、産業の民主化であったと思います。で、そこに考えます限りは、分かれたために、ことに株式の分野、引き受け分野あるいは流通市場の分野におきましては、日本は世界の第二の市場として確立した。株主の数が、現在延べで千二、三百万、一人二株といたしましてまあ五、六百万ぐ…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）転換社債は、新しく資金調達市場としてプロジェクト多様化の一つの方法として登場してまいりましたのが一昨々年でございます。一昨年は、年間が全体としての発行が百四十億円前後のものだと記憶いたしておりますが、昨年は、たしか千二百億程度の年間の発行量になっております。ことしは、おそらく二千億をこえるのじゃないかと思っております。転換社債は、欧米でも一つの資金調達のルートとして確立したルートになっておりまして、すでにわが国…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）外国人の株式並びに公社債投資がずっとことしに入りましてふえつつあることは事実でございまして、なかなか先行きのことは予想はむずかしいのでございますが、ことしはおそらく公社債で二、三億ドルぐらいの年間投資があるのじゃないか、あるいは株式投資が五億ドルぐらいの投資があるのじゃないか、その程度の投資があるのじゃないかということを実際家に聞きますと予想をされているようでございますが、しかし、いまの公社債投資の外国からの潜…

第65回参議院大蔵委員会第7号

○参考人（瀬川美能留君）委員長、いまの御要望に対してちょっとお答えしてよろしゅうございますか。まことにごもっともな御指摘で、私も若いときからセールスマンをやってまいりましたが、よく言って聞かすのですが、「医者というものは、病気のときにこそ患者の家へしばしば出かけて行って、そうして診察をして患者を安心させてなおすのが仕事やないか。証券業の店頭にしても、セールスマンというのは、やはり有価証券についてのコンサルテーションをやっている仕事なん…

第65回衆議院予算委員会公聴会第2号

○瀬川公述人私、ただいま御紹介をいただきました日本証券業協会連合会会長の瀬川でございます。私は、四十六年度予算案を短期的な景気政策との関連でとらえた場合の問題点と、やや長期的な観点から七〇年代における財政政策の役割りに照らして考えた場合、一体四十六年度予算案はいかなる評価がなされるであろうか、という二つの点にしぼって、若干の私見を申し述べさせていただきたいと存ずる次第であります。まず初めに、景気の現状を振り返ってみますと、昨年の秋…

第65回衆議院予算委員会公聴会第2号

○瀬川公述人私の専門外のことで、満足なお答えができるかどうか、非常に危ぶむのでありますが、私は、先ほど陳述書で公害問題に触れました意味は、実は一昨年でございましたか、経団連で日英経済人会議が開かれましたときに、公害対策の先進国としてのイギリスの財界人に私どもいろいろ教えを請うて質問をしたのであります。そのときに言われましたことは、イギリスで公害という文字が初めて出たのは一八〇〇年代だ。第一次産業革命が一番早かった国でございますから、お…

第65回衆議院予算委員会公聴会第2号

○瀬川公述人どうも私にはたいへんむずかしい問題で、御満足のいくお答えができるかどうかわかりませんが、さっき申し上げました公害問題につきましても、感情的に取り上げちゃいかぬ、取り上げ方が感情的であってはいかぬと申し上げたのですが、やはり感情面を除去しなければなかなか対策ができない。しかもそれは時間がかかるぞということを私は申し上げておるわけですが、土地問題につきましても先般新しい税制ができまして、税制の上から一つ手が打たれたわけでありま…

第65回衆議院予算委員会公聴会第2号

○瀬川公述人第一の財閥解体が逆行していないか、銀行と企業との間の癒着関係がさらに進んでもいないかというたしか御質問だと思いますが、御承知のような占領政策がとられまして、直後は一応財閥がばらばらになったわけでございますが、しかし何と申しましてもそこに人の関係は断ち切れない。財閥本社はカットされまして、財閥本社による人事のコントロールとか経営のコントロールというものは完全になくなったわけでございますけれども、しかし残ったばらばらになった財…